環衛在線網訊，2024年9月24日，世貿服務發布公告稱，【賣方】世茂天成物業服務集團有限公司（為世貿服務控股有限公司[股份代號：873]間接全資附屬公司）與【買方】無錫遠游環境科技有限公司及【目標公司】無錫市金沙田科技有限公司訂立協議，賣方同意向買方出售銷售股份（出售金沙田科技的60%股權），總對價為人民幣2.5億元。目標公司其余40%股權由其他3家獨立第三方的合伙企業分別擁有15.24%、15.24%及9.52%的股權。

開拓城市服務業務

世茂服務近年來多次收購物業公司股權作為加大城市服務布局的重要手段之一，顯然是將城市服務視為了未來增長的重要領域。

經了解，世貿服務2021年以8.42億元收購無錫市金沙田科技有限公司60%的股權，落下了拓寬長三角城市服務布局的第一顆棋子。無錫市金沙田科技有限公司是一家具備小型環衛機具設備制造及再生資源技術的企業，在環衛服務、餐廚垃圾治理、污水處理等領域也頗有經驗。金沙田科技在2020年度市政環衛行業百強榜排名全國第6，并在當時擁有70+在運營項目，以市政環衛項目為主，遍布全國至少7個省份。世貿服務曾對外聲稱金沙田在管項目與自身在管業務有極大重合之處，雙方的戰略協同度極高，因此此筆收購將有助于世貿服務的城市服務業務。在協議簽約時，賣方也承諾過金沙田科技于當時2021年的凈利潤應實現將不低于9560萬元，并且整個業績承諾期間由2021年至2024年之目標集團的收入年均復合增長率不低于15%。

更早一點的時候，世貿服務也曾花費5.06億元收購深圳深兄環境有限公司（后更名：深圳世路源環境有限公司）67%的股權，成為了后來的深圳世路源環境的控股股東，加緊了雙方的戰略合作關系粘度，深化協同發展效應，共同發展、互惠互利。深圳深兄環境公司業務覆蓋范圍主要在大灣區，是深圳的一家經營清潔服務、城市生活垃圾清掃、市政工程等業務的環衛公司。在部分股權被收購時，深兄環境做了相似的對賭協議，按照約定，深兄環境2021年將實現凈利潤不低于6120.8萬元，年度總收入未來三年不低于5.66億元、6.51億元、7.49億元，整個業績承諾期間的收入合共不低于人民幣19.66億元。

城市物業的市場上永遠都有勇敢的先行者，萬科物業、保利物業等龍頭物業城市企業早人一步率先踏入了城市服務領域，隨后而上的碧桂園等企業也爭相涌入，在物業城市服務這個概念誕生后，也有過百花齊放的時代。在當時，提升城市治理對各個城市政府來說無疑是一個香甜的噱頭，這也從側面反映出城市服務擁有環衛市場上別的環衛類別所未擁有的巨大潛力。根據城市服務的概念、定義以及模型都得出了如果按照市場估值，城市服務的體量在國內將會在千億級別，甚至在未來的10年后會有上萬億的可能。各界都在期待著未來城市服務布局愈發成熟、市場蒸蒸日上的場景。

3折售賣金沙田

2024年下半年，世貿服務依然在發揮自身優勢，斬獲學校、住宅、產業園區等業態各優質項目，可見聚合力度極強。在進一步擴大服務版圖的同時，世茂官方披露了這條售賣股份的公告。公告后半部分披露了金沙田科技2022年稅后凈利潤2667.3萬元；2023年稅后凈利潤5396.4萬元，2024年上半年稅后利潤2063.5萬元。雖然從財報來看金沙田目前處于盈利狀態，但其實與對賭協議中的目標稅后凈利潤還有相當大的差距。除此之外，公告中還告知了“股東間經營理念出現分歧導致應收賬款增加”、“現金流壓力增大”、“收入增長和市場未達到預期”、“現金流不足以支撐運營”等字眼，告訴了眾人世貿服務決定出售金沙田科技來杜絕可能發生的財務風險以及維護集團利益的原因。實際上，應收款增加，企業現金流問題變得緊張導致難以支撐在營業務已經成為了大部分環衛企業的通病。

2024年下半年伊始，各環衛上市企業先后披露了自家上半年財報，各種數據都好像在向眾人吶喊，應收賬款數額不停上漲，回款的難度達到巔峰，錢收不回來導致現金流緊張，項目也不能停，到底怎么辦？

應收賬款回收率問題

經環衛在線網統計，如盈峰環境、福龍馬、玉禾田、僑銀股份等上市環衛企業的上半年業績報告中，應收賬款最高增加了62.76億元（盈峰環境）。應收賬款增加，使得現金流變得緊張，對企業的運營實實在在造成了不小的影響，這也跟環衛服務項目的特性有關。環衛服務項目往往具備需要供應商先付出再獲得的特性；供應商在中標服務項目之后，往往需要先出資建設項目或者部署一定的項目人力、物力，然后在項目運營期間通過政府補貼、運營收入等獲得利益。這個過程短則幾個月、兩三年，長則十年、二十年都有可能。如果一家環衛企業的應收賬款回收率、債務結構及大額資產投資支出以及過少的企業現金難以支撐企業運營，那就危險了。因此，眼下如何解決應收賬款的回收問題成了大部分環衛企業經營存活的首要問題。