引言：國內(nèi)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展規(guī)律一般是由試點開始，邊干、邊看、邊總結(jié)反饋，一旦找到符合國情的模式，便可以在全國范圍內(nèi)快速鋪開。本專題通過對全國已推出的4批共83個餐廚垃圾試點城市的項目實施進度和狀況進行調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)盡管項目進度緩慢，低于市場預(yù)期，但是各地樣板工程已陸續(xù)出現(xiàn)。在項目調(diào)研和數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合六年工程行業(yè)實踐經(jīng)驗，我們深度研究后認為：豐富的政府合作經(jīng)驗和跨區(qū)域項目復(fù)制能力是促進行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的關(guān)鍵。

八百億市場空間，關(guān)乎食品安全問題：僅就餐廚垃圾處理建設(shè)項目而言，全國市場空間就高于800億。中國餐廚垃圾具有資源化特色，“垃圾豬”和“地溝油”等非法流向，易引發(fā)口蹄疫、腸癌、胃癌、肝癌等致命疾病。隨著人均收入的提高和生活的改善，人們也越來越關(guān)注食品安全問題，從而造就巨大的餐廚垃圾處理市場需求。

頂層設(shè)計，拐點漸現(xiàn)，小荷才露尖尖角：我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2011年至今，第一批試點城市建成可以運營的（含試運營）項目占比僅為73%，項目進度緩慢，低于市場預(yù)期。然而，2015年10月29日，發(fā)改委等國家部委為提高中央財政資金使用效益，聯(lián)合印發(fā)《試點城市中期評估及終期驗收管理辦法》，準備對試點城市展開評估。在“十二五”末期“十三五”初期這一時點，頂層設(shè)計如中期及終期評估的開展，將極大的推動行業(yè)的發(fā)展。我們認為，一些技術(shù)可靠、項目運行穩(wěn)定的餐廚垃圾處理企業(yè)將搶先一步，拔得頭籌。

星星之火，燎原可待：統(tǒng)計顯示，在目前已經(jīng)明確的餐廚垃圾處理試點城市項目中，采用BOT模式的達到了89%。BOT模式開辟了新的資金來源，減少了政府財政負擔。同時，地方政府作為參與方之一，受框架協(xié)議的約束，必將擔負更多的責任。我們經(jīng)過認真梳理和思考后認為：在以BOT模式為主的餐廚垃圾處理行業(yè)，豐富的政府合作經(jīng)驗和項目跨區(qū)域復(fù)制能力是促進行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的關(guān)鍵。特別是垃圾焚燒行業(yè)龍頭光大國際的發(fā)展經(jīng)驗（2006年~2014年漲幅累計達3233.86%）以及各地樣板工程的陸續(xù)出現(xiàn)，讓我們堅信餐廚垃圾處理市場必將燃起一把燎原之火。

重點推薦：按照如上所述，我們推薦走專業(yè)化發(fā)展路徑的維爾利（300190）、固廢一體化布局的桑德環(huán)境（000826）和瀚藍環(huán)境（600323），以及立足于工業(yè)和市政廢物的資源化與無害化處理的東江環(huán)保（002672）。