近年來，由于大家對環境保護的重視，而垃圾發電對垃圾處理的無害化，減量化，資源化，十分有利于城市的環境保護，尤其是對土地資源和水資源的保護，使得環保能源越來越受到大家的青睞。特別是2012年發改委關于完善垃圾焚燒發電價格政策之后，由于環保能源的良好收益，各大環保企業競相發展環保能源。目前中央提出寧要青山綠水，不要金山銀山，以后環保能源必然具有很大的發展空間。 本文主要比較了五個在港股上市的環保企業，中國光大國際(10.56, 0.06, 0.57%)（00257），中國電力(2.48, 0.01, 0.41%)新能源（00753），粵豐環保(4.25, 0.03, 0.71%)（01381），綠色動力環保（01330）和首創環境(0.35, -0.01, -2.78%)（03989）。

五大垃圾發電企業概述

首先我們來看一下五大發電企業目前垃圾處理規模，市值，市盈率，市凈率和市銷率情況，這里的能源環保項目的處理量只是針對國內項目，沒有計算國外項目。 下面直接上圖：

目前五家企業中光大國際的垃圾處理規模最大，在建工程和已經簽約的垃圾處理量最多，但是從單位市值的垃圾處理規模來看，中電新能源的在建規模最大，綠色動力環保投產的最多。單位市值的已簽約垃圾處理量也是綠色動力環保和中電新能源領先。市凈率上中電新能源具有絕對的優勢。

業務范圍

五家企業中中國光大國際以環保能源為主，此外也有水處理，太陽能發電，風電和生物質發電等。中電新能源除了環保能源之外，還有燃氣發電，風力發電，水力發電，太陽能發電和生物質發電等。首創環境除了環保能源以外，主要還有垃圾收運，電器拆解，垃圾填埋，危廢處理和生物質發電等項目。粵豐環保和綠色動力環保都是環保能源的建造和運行。其中中國光大國際，粵豐環保，綠色動力環保和首創環境都包含有環保能源的建造業務。中電新能源的環保能源主要通過招標由中國能建等外部單位負責建設。

相對來說，多業務模式的情況，如中國光大國際，首創環境和中電新能源的業務模式比較容易拿到環保能源項目的，因為要拿環保能源項目之前首先要和當地政府搞好關系，一旦在其他項目上和當地政府搞好了關系，拿環保能源項目就順利成章了。

此外，對自己負責自己電廠建設的四家企業，財務和利潤的調節空間相對比較大。因為建造項目的毛利率制定相對自主，反正是從自己的左口袋放到自己右口袋。在A股的財務計算上，這些不算利潤，但是港股是計算入內的。 從環保能源的建造能力上來說，我認為是中國光大國際>綠色動力環保>粵豐環保。

企業背景

環保企業要想拿到環保能源的項目，必須具有與良好的政府關系以及強大的資金實力。所以對環保能源的企業來說，股東的背景尤為重要。 中國光大國際，中電新能源，綠色動力環保和首創環境都是有央企背景的國有企業，相對來說拿項目比較容易。尤其是中國光大國際，中電新能源，拿環保能源的項目能力非常強，最近兩年不斷中標，拿了非常多的項目。 首創環境由于可以提供收集垃圾服務，最近一段時間也是中標不斷。而粵豐環保的民企背景，讓粵豐環保拿項目能力相對較弱。 綠色動力環保也從2016年2月拿到江西宜春項目之后，拿新項目之路也仿佛停止了。

從另外一方面看，綠色動力環保和中國廣大國際開始環保能源比較早，早期儲備了一批項目。 但是綠色動力環保由于經常低價競爭拿項目，在業內聲譽不太好。而中電新能源開始環保能源項目比較晚，早期儲備項目比較少。從拿項目的能力來看， 本人觀點中國光大國際 > 中電新能源 >首創環境> 綠色動力環保 (4.7, 0.00, 0.00%)> 粵豐環保。